人民元の価値が下がるのは紡ぐ輸出企業の福音の為替レートが引くのではありませんて万能ではありません。

最近8月11日、中央銀行は本日から人民元の中間価格のオファーをさらに改善すると発表しました。中間価格は銀行間の外国為替市場の終値を参考にします。

当日の人民元の中間価格は大幅に1000点を超え、史上最大の下落幅を記録しました。

とともに

外国通貨の購買力は相応して強化され、短期間では必ずわが国に対して

服装の輸出が有利になりましたが、長い目で見れば、万能鍵ではないです。

人民元の切り下げが輸出の利益をもたらす

人民元が値下がりした後、人民元は米ドルに対して値下がりしました。

クラス会社の株価は際立って現れます。

8月11日、人民元の対ドル相場の中間価格は6.298となり、前の取引日の中間価格より1136ベーシスポイント下がり、紡績服装株は一日中に目立っています。プレートの上げ幅は5%を超えています。その中、10余りの株は値上がり止まりました。

8月以来、紡績服装プレートは全体で17.39%上昇しました。例えば、大衆と株式と国際華集団の月内利益はそれぞれ64.1%と50.9%で、いずれも50%を超えました。

株式の大幅な上昇はただの縮図です。マクロデータの証明はもっと直観的かもしれません。このような帳簿を計算してもいいです。

例えば、私達は定期的な価値保証、注文価格にロットがなく、注文量は外貨変動、原材料設備の輸入、外貨負債のヘッジなどの要素の影響を受けて、人民元の切り下げは輸出企業の業績の弾力性に対して、主に企業の輸出収入の比率と利益率の二大要素に依存します。

中国税関の統計によると、2015年1～6月に中国で累計完成した服装及び服装の付属品の輸出は762.08億ドルで、服装の輸出数は142.58億件で、服装の輸出の平均単価は4.31米ドル/件です。

人民元の米ドルに対して0.1%の価値を下げると、1452.58億件のアパレル輸出商品は少なくとも61億元の人民元を多く儲けることになります。

ある業界関係者は人民元が1%下がるごとに、紡績服装業界の売上利益率は2%から6%上昇すると推測しています。

光大証券の研究報告によると、人民元が米ドルに対して下落し続けるなら、紡績服装業界は輸出の割合が高いため、その業界の収益力はある程度向上します。これは企業のコスト削減や製品の輸出競争力の向上にも役立つし、企業の為替損益の獲得にも有利です。

企業の受益状況は違っています。

A株の上場会社には、海外市場を狙った輸出業務が多い例があります。

例えば、レベッカの2014年の年報によると、アメリカ州の市場収入は会社の総営業業務収入の35%を占めています。

浙江省永強は主にアウトドアレジャー家具、日傘、テントなどの製品を生産しています。北アメリカ大陸での販売収入は会社の営業収入の37%を占めています。

アウトレット佳は現在主要業務の90%の製品をアメリカ市場に輸出しています。国内最大のアメリカの中高級服装です。

）ODMとOBMメーカーの一つで、人民元の下落が続いたり、会社の販売量の増加と利益の増加に寄与します。

大楊創世主は中高級男性スーツ、女性ファッションなどの服装の生産、販売及び関連輸出入業務を行っています。

海外販売業務において、大楊創世は主にCK、GUCCI、BURBERRY、GorgioArmaniなどの国際的な一流ブランドの代行者であり、年間洋服の輸出量は600万件で、国内第一位となっています。

大楊創世取締役会秘書の潘麗香さんは、「会社の外注は注文書を販売して生産を安定させています。現在の輸出収入は約72%を占めています。為替レートの変化は会社に大きな影響を与えています。」

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品类、制品は日本、ヨーロッパ市场に贩売していますが、同社の社长、赵锐さんは「短期的に见て、人民元の価値下落が输出の好影响に著しいため、企业に対外贸易の投入を强めるように促すかもしれません。未来の市场竞争ももっと激しくなります」と话しています。

対外経済貿易大学国際経済研究院の黄人傑副研究員も「当面、多くの企業が為替リスクを回避するため、即時決済を行うのが一般的で、利益効果が比較的に高い。

また、いくつかの企業はこの機会に輸出業務を増やし、その陰で牽引された就業と消費は、ある意味では「内需」を促進している。

しかし、人民元安の好影響は企業の具体的な状況によっても差が生じます。

例えば、原材料や設備の輸入などの関連コストが発生した企業は、人民元の切り下げが逆に輸入コストを高め、一部の人民元の下落による収入増加効果を相殺します。

一方、企業は為替リスクを回避するための対応策をとることもあり、人民元安の収益水準にも影響が出ています。

また、人民元の対ドル為替レートの中間価格の歴史的な動きと紡績品服装の輸出の実態から見て、人民元の為替レートの変動は輸出状況に影響する関連要素であるが、その結果のフィードバックは通常やや遅れている。

これに対して、晋江愛服有限公司の陳閩総経理は、「人民元安は会社の影響についてはまだ言えない。

私たちは今年の下半期の注文をほぼ確定しました。為替相場の変動がもたらす利益は一番早くても来年までに現れます。

国内の輸出衣料品を生産している上場企業の関係者も、人民元の下落はマクロ的には会社にとって利益があるとしていますが、この影響には遅れがあり、すぐにデータから判断することはできません。

為替引きは万能鍵ではありません。

2010年以来、中国の紡織服装業が絶えず上昇している高コストの苦境が日増しに浮き彫りになっている。

2010~2014年、中国の織物服装の輸出額は平均12.6%伸びていますが、同期のベトナムの織物服装の輸出額は平均18.3%伸びています。国内コストの上昇が企業の国際競争力を弱めています。

輸出の税金還付率が高くなり、人民元安の見通しが強まっていることから、2010年以降の循環的な下向き運転の高コスト要因は今年から逆転する可能性があるとの見方があります。

しかし、最近続々と発表されている紡織服装プレートの上場会社の半年新聞を見ると、マクロ経済の影響を受けて、上半期に輸出業務を主とする紡織服装企業の業績はあまり良くないです。

景気回復のだるさ、為替変動要因と注文の国際移転要因の影響で、中国の紡織服装は伝統市場に対して著しく減少しています。2015年1～6月に、EU、アメリカ、日本、中国香港などの伝統市場への輸出額は合計439.19億ドルで、同6.2.2%下落しました。

それだけではなく、新興市場に対しては、ブラジルとメキシコを除いて、同期にアセアン地区とロシアに対する輸出注文量も明らかに下落しました。

人民元の切り下げは確かに輸出に有利ですが、服装企業が輸出業務を増やすかどうかは結局海外の顧客のニーズを見なければなりません。

「愛服の対外貿易は主にヨーロッパ市場に向けていますが、ユーロは引き続き下落しています。最近はヨーロッパのお客さんの輸入量も縮小しています。」

陳閩氏は、このような市場環境の下では、為替変動の有利な役割はあくまでも限られていると考えています。

つまり、為替レートの牽引は万能鍵ではない。

結局、我が国の紡織服装製品は付加価値を高めるべきです。

金融危機後、全世界の総需要の拡大が鈍化し、欧米先進国の「貿易障壁」が絶えずアップグレードされ、この制約の下で、人民元の下落は一定の程度で輸出圧力を緩和することができますが、そのもたらす利益の高さは微々たるものではないでしょうか？