경동은 어제 SEC 파일 업데이트: 지주 18.8%, 157억 달러 평가

　　확정된 숫자를 먼저 말하시오:

1, 유강동 1위주주텐센트는 제3대 주주가 되고 사우디 왕자가 지주 비율을 낮췄다.

지난 1월 30일 제출한 SEC 파일에서 호랑이 펀드는 22.1%를 1대 주주주로, 유강동은 2대 주주주주로, 맥스 스마트 리미티드 지주 18.4%, 3대 주주가 고주자본 지주 15.8%로 집계됐다.

유강동은 지주 측에서 포터런스 리싱글 리미티드라는 회사가 5.3%를 차지했고, 유강동은 이 회사 유강동은 주로 직원들에게 장려하고, 유강동은 주로 유강동 개인의 지주 비율이 아니다.

지난 3월 20일 업데이트 파일에서 유강동 지주 비율이 18.8%(Fortunes 지주 비율이 4.3%, 호랑이 펀드 지주 비율이 18.1%, 유강동은 호랑이 펀드를 뛰어넘어 1대 주주주가 되고, 3대 주주주는 텐센트로 14.3%를 지켰다.

유강동은 어떤 방식으로 증진된 것은 아니지만 이사회에서 유강동에게 지난 10년 동안 근무하는 장려를 받은 것으로 알려졌다.

또한 1월 30일 SEC 파일에서 경주 지분 5%를 보유하고 있는 사우디 왕자 지주회사 투자업체는 갱신 후 SEC 파일에서 사우디 왕자의 지주 비율이 1% 낮아졌다는 의미다.

2, 2013년 연간 693.4억원을 영수해 전년 대비 67.6% 증가했으며, 순손실은 4990만원에서 흑자를 남기지 않았다.

지난 1월 30일 SEC 파일에서 경동은 2013년 9개월 전 흑자 6000만원을 달성했으나 4분기 경동에 투입해 2013년 전년도 적자 선상에서 4990만원을 끌어들였지만 2012년 17.29억원의 적자를 기록한 것보단 97.1%에서 흑자는 거의 멀지 않았다.

　　경동에 대한 소식은:

(1) 있다전자 상거래경쟁이 치열한 상황에서도 경동은 업계의 속도를 높이고, 2010 -2013년에는 85.83억원, 2111.29억원, 413억81억81억원, 693억4억4억4억원으로 각각 194%, 146%, 96%, 68% 증가했다.

(2)경동모 금리가 크게 개선됐고, 2010 -2013년 모금리는 4.8%, 5.5%, 8.4%, 9.9%, 9.9%, 3C 기가와 모금리를 5% 정도 배회하는 경동에 대해 큰 이호였다.

(3) 경동 물류 비용 증가 완화.장기간 경동은 거대한 자금을 투자해 물류를 자습하는 규모의 효과는 이미 초현: 2013년 경동물류 비용은 41억원으로, 전년대비 30억61억원 증가폭이 33% 로 2012년 대비 2011년 15억15억원 증가폭은 102% 였다.

　　경동에게는 우려가 있는 것은:

(1) 경동은 68%의 마케팅 속도를 유지할 수 있지만, 연간 마케팅 폭이 완화되고 있다. 특히 환경대비 성장 면에서 2012년 분기별로 20% 정도 유지할 수 있다. 2013년의 환율 증가는 9%, 27%, 27%, 3%, 9%, 평균 12% 가량에 불과하다.

(2) 경동의 주영 업무 (B2C 와 개방 플랫폼)은 여전히 결손, 이자방면의 수입은 경동 적자 대폭 좁은 원인 중 하나다.2011년 이 수입은 5600만원, 2012년에는 1.76억원으로, 2013년에는 3.44억원에 이른다.

　　2013년 다른 분야의 숫자:

연간 거래액은 1255억 원으로 지난해 733억 위안에 비해 71.2% 증가했으며, 그 중 자영 937억 위안, 개방플랫폼 318억원으로 가전 거래액이 63.6% 로 집계됐다.연간 주문 수는 3억 23억, 활발한 계좌번호 4740만, 38325명 중 택배 직원이 50%에 가까운 18005명이다.현금 및 등가물은 108.12억 원이다.

　　두 개의 불확실한 숫자:

1.경동2014년 텐센트에 6.31억 원을 지불해야 한다.

이번 SEC 파일 업데이트 원인은 텐센트와의 거래, 텐센트는 2억 14억 달러의 현금을 지불하고 QQ 인터넷 쇼핑, 박박, 물류 부문, 그리고 이신 9.9%의 지분을 경동에 합병시켰다.경동은 텐센트에 351, 678, 637주를 발행하며 경동은 상장 전 일반주의 15%를 차지했다.텐센트는 경동에서 최초로 주식을 공개할 때 주가를 모집하여 경동 추가 주식을 인수하는 5% 의 주식을 구입했다.경동은 8억 원이나 공정가치로 이신 잉여 주식을 인수할 권리가 있다.

이 같은 정보는 앞서 텐센트부터 드러났지만 어제 업데이트 서류에 따르면 “텐센트와 그 부속 회사의 인수 후 조항의 실제 집행 상황에 따라 경동은 텐센트에 6.31억원을 지불할 것인데, 왜 경동은 텐센트센트에 6억31억원 (1.04억 달러)을 지급할 것인지 분명하지 않다.

이신 계약금 일부를 구매하는 데 상당한 분석설이 있다. 경동은 이신 잉여 지권을 계속 구매하기로 결정하면 2014년 6조31억 원을 먼저 지불해야 한다.그러나 이 거래는 경동에서 출시 이후 진행될 수도 있고, 신망 손실이 심각하기 때문에 경동은 출시 전에 재보를 병행하려 하지 않을 것이다.

2, 157억 달러의 공평 평가치

재보에서 이번 거래 텐센트는 QQ 인터넷 쇼핑, 박박, 물류 부문, 그리고 신신 9.9%의 주식 평가가 19.23억 달러로, 텐센트가 주어진 현금 2.14억 달러, 그리고 명확히 예측할 수 없는 마이크로신과 휴대전화 Q 고객의 1급 입구, 치와 그의 주요 플랫폼의 유량의 가치를 합쳐 경동 15%의 주식을 합쳐 입주경동은 최소 140억 달러 이상을 의미한다.

반면 주권가치 면에는 재보에서 2013년 12월 20일까지 경동의 일반주당 공윤가치는 3.96달러, 주권공윤은 80억3억 달러였다.2014년 3월 11일 (텐센트 투자경동 이후, 경동은 일반주 공윤당 6.3달러, 지권공윤은 157억 21억 달러다.

그러나 이 같은 공정 평가는 회계 산법의 하나로, 제3측이 평가 비용을 고려할 때 참고할 때, 기본적으로 시장 참고성이 약하고 투자를 할 때도 이런 평가가격을 보지 않을 것이라고 투입했다.